【新三板点将台】亿玛在线(836346):电商行业效果营销领导者

亿玛在线是中国大数据营销平台创新者和领导者，是除淘宝和京东之外最大的电商交易整合者。亿玛在线旗下拥有导购门户—易购网、效果联盟—亿起发和跨屏DSP—易博三大拳头产品，主要服务于大型B2C 电商、在线品牌商家以及互联网金融、游戏等泛电商企业，以满足商家“效果”为目标，向百万网络媒体、千万在线商家和亿万网络用户提供优质服务。

1、三大业务板块飞轮驱动，电商营销领导者

亿玛在线拥有亿起发、易购和易博三大业务板块，包括业内领先的“导购+效果联盟”电商销售平台亿起发与易购，以及精准销售平台易博DSP，两者互相促进，相辅相成，电商销售平台为精准销售平台DSP提供数据来源与市场基础，精准销售平台DSP为电商销售平台提供专业的技术支持，为公司成为大数据营销的领导者奠定了基础。

• 亿起发：

公司根据广告主的营销需求制定互联网广告投放策略，进行广告投放。有 别于一般的展示广告运营商，亿起发联盟内主要站点（即投放媒体）为效果类 媒体，如购物信息类、货品展示类网站，具体包括购物论坛、导购网站、优惠 券网站和返点站等。用户看到由亿起发推送的广告并点击后，会被链接定向到 广告主（如某电商）网站。当用户完成购买后，广告主会以 CPS 的方式与亿起发结算。

• 易购：

易购构筑了以超级返为核心的特色商品导购组合，向消费者提供品牌商家的高性价比商品。易购网成立于 2004 年，是中国最早的、规模最大的返利、导购网站之一，国内返利模式的主要发起者之一。易购网依托庞大的网购精准用户群，为上千家电子商务网站、品牌商家等客户提供了全方位深度营销服务，培养了大量忠实用户。

• 易博：

易博DSP是亿玛在线的精准营销平台。易博从广告主的效果需求出发，利用强大的亿玛DMP（大数据管理平台），凭借先进的智能营销分析系统、实时竞价系统、动态创意系统以及自主研发的多项核心技术，全面对接各大公开媒体交易网络和SSP，实现精准程序化购买，帮助广告主精确锁定用户，帮广告主从预算分配、广告投放到数据监测一站式完成，使受众购买更加精准，广告投放更加有效。易博DSP 自正式上线以来，已成为国内最知名的精准营销服务商之一，特别是在电商和互联网金融领域已积累了良好的口碑，是国内泛电商企业的营销主流渠道之一。

2016年1月21日，我们发布《精准营销并购专题：“内生+外延”锻造核心竞争力》报告，我们认为“精准营销行业核心竞争力是以“创意+技术”为核心的综合服务能力，未来企业的竞争是以核心能力为基础的资源整合能力的竞争”，行业并购整合趋势明显。根据公开资料显示，2015年1-11月，公司实现营业收入59,251.13万元，处于行业一流水平，在市场竞争中处于主导地位。

亿起发是中国最大的独立第三方效果营销联盟。成立于2004年，目前已占据了网络联盟市场近60%的市场份额，为包含国内Top500电商在内的众多客户提供了卓有成效的全网网络效果营销推广服务，同时为60万联盟站长提供了一个长期、诚信、安全的营收平台，日广告点击峰值超2000万，日订单数最高超过200万单，多次被第三方机构评选为国内最佳网络联盟。2014年，亿玛电商销售平台创造的GMV为293.1亿元，在中国电商销售服务行业处于第一名的位置。

易购是国内领先的导购平台。合作伙伴几乎涵盖所有知名电商，包括天猫、淘宝、京东、苏宁易购、携程、1 号店、亚马逊、聚美优品等400 多家B2C 电商网站以及5,000多个知名品牌商家。

易博DSP为商家营销解决“精准”的升维需求，以重效果为特色，专注电商和互联网金融客户。75%的TOP500 电商企业和45%的TOP100 互联网金融公司都是易博DSP 的合作伙伴。作为着重效果的跨屏DSP平台，易博DSP 在PC 端和移动端对接了海量媒体，易博DSP 目前已完成对接包含腾讯广点通、Google Adx、淘宝TANX、百度、搜狗等国内主流的流量平台，日均曝光机会可达130 亿次以上。

技术是精准营销行业的生命线，是未来获得高速成长的源泉。2013年以来，亿玛在线重点投入建设易博DSP。围绕大数据营销技术，公司自主研发了三大技术平台，包括大数据管理平台、广告管理平台和精准投放平台，形成了一整套成熟的跨终端、跨平台、满足全产业链营销运营需求的技术解决方案，掌握了竞价引擎、动态创意、统一用户识别等多项核心技术，从而为公司倡导和追求的“智慧营销”奠定了雄厚的技术基础，提供了强大的技术支持。

在大数据管理平台方面，公司拥有中国最大的第三方网络购物数据中心。每日新增订单数据100万以上，DMP服务器集群规模庞大，包括5个数据中心和600多台服务器，拥有强大的数据处理能力，每秒处理广告请求30万以上。通过thor日志调度系统、大数据智能感知反馈系统、Storm、NoSQL等大数据转储体系、统一用户识别等核心技术，实现了对大数据的实时处理和深度挖掘，提供了全面深入的大数据消费者洞察，释放了大数据的真正价值，是公司各项业务开展的数据引擎。
 

在广告管理平台方面，公司拥有高效的系统对接服务能力。日覆盖流量130亿以上，掌握多维定向广告发布技术，支持PC和移动端主流广告形式，拥有成熟的媒体质量评估和反作弊体系。

在精准投放平台方面，公司自主研发了业内领先的NBT 算法系统、Bidding竞价引擎、广告推荐系统和动态创意系统。有效实现了对用户的精准估值和投放。整体来看，亿玛以技术驱动和数据算法为核心，专注于数据仓储和挖掘、管理和分析，运用RTB 技术和大数据精准算法使得广告投放受众更精准，效果更优，拥有较为明显的技术优势。

利欧股份（002131.SZ）：公司主要从事微型小型水泵和园林机械的研发、设计、制造、销售。2014年公司进行重组，进入数字营销领域，现在公司主营业务包含机械制造和互联网服务。2014年以来，公司陆续并购了漫酷广告（含Media V）、上海氩氪、琥珀传播、碧橙网络、益家互动、万圣伟业、微创时代、异乡好居、热源网络、智趣广告等10余家数字营销广告企业，覆盖了电商、游戏、医疗、互联网金融等垂直营销领域，可以为客户提供各种流量类型的数字营销整合方案。

亿玛在线收入主要由电商收入和精准营销收入两部分构成。电商收入主要是由导购门户易购网和效果营销联盟亿起发两部分组成。2014 年度电商服务业务收入31,468.55万元，占营业收入的比重为68.89%。2014年度该项业务收入比2013 年增加5,916.94 万元，上升23.16%，主要是由于电商行业的快速发展增加了对电商服务业务的需求，使得公司电商服务业务收入增加。2014年度精准营销业务收入分别为11,614.24 万元，占营业收入的比重分别为25.43%。2014 年该项收入比2013 年增加5,688.20万元，上升95.99%，且2015年1-7月份该业务收入已超过2014年全年收入，增长迅速，主要原因是公司2013年底加大了对精准营销业务的研发投入和市场推广，增加了DSP业务的技术能力和客户数量。

2015年1-11月，公司实现营业收入59,251.13万元，净利润-4,826.05万元，相比2014年度大幅下降，主要系公司2015年度对员工进行股权激励，相关股份支付的会计处理影响金额为6,455.32万元所致。剔除股份支付及其他非经营性项目，2015年1-11月扣除非经常性损益后的净利润为1,629.27万元。

• 电商营销领域第一名，规模优势突出

作为精准营销企业，亿玛在线聚焦电商领域，广泛对接媒体资源和电商客户等上下游资源，目前为60万联盟网站提供变现平台，占据了网络联盟市场近60%的市场份额，为75%的TOP500 电商企业和45%的TOP100 互联网金融公司提供营销服务。根据GMV，已经成为电商营销第一名；

• 公司布局着眼未来，后劲十足

随着程序化购买的逐步深入，未来网络营销的竞争将是精准营销的竞争，公司提前布局，2015年精准营销收入占比已达34.92%，其中移动端占比60%以上。同时，亿起发和易购作为精准营销数据来源，配合易博DSP形成了独有的飞轮效应；

• 市场成长空间广阔，增长可期

根据艾瑞的研究，2015年网购市场交易额占社会消费品零售总额的13.5%，预计2018年将达到20%，同时网购交易额将保持20%以上复合增长率，随着网购规模的扩张和亿玛作为优势企业市场份额的增长，公司在电商营销领域市场成长空