神州数码并购启行稳步推进再获买入评级

　　神州数码于5月15日发布公告称，公司重大资产重组事项正稳步推进，股票于5月16日正式复牌开盘。中信证券分析认为，一系列外延式并购将为神州数码云计算战略转型提供助力。神州数码与启行教育在业务拓展方面具有重要协同效应，收购将推动智慧校园业务的落地实施，促进教产融合，持续深耕“云+教育”领域。

　　云转型进展喜人，再获券商肯定

　　2017年，神州数码明确了以MSP为核心的云战略转型方向，凭借独特的云资源优势、遍及全国的行业渠道网络、更贴近客户的云服务能力，与云服务提供商广泛合作，帮助其云业务在中国市场落地运营，同时，基于其原始云产品，不断设计并提供更贴近客户数字化需求、开箱即用的自有品牌增值云服务方案，通过云服务和大数据技术为各行业企业赋能。

　　根据神州数码2017全年业绩报告数据显示，神州数码云计算业务收入从无到有，实现营业收入2.02亿元，毛利率33.3%，毛利水平明显高于传统业务。2018年4月18日，神州数码与Oracle合作宣布新一代登云一体机即将面世，新一代X7系列产品在并发处理方面节点性能提升约10%，存储容量、IO效率、网络性能均能实现100%提升，整体缓存上限将提升200%，应用场景广阔，将成为私有云及混合云形态下的核心产品，受到市场广泛关注。

　　2017年10月，神州数码完成了对国内领先的云计算增值服务提供商上海云角信息技术有限公司（简称“云角信息”）的全面收购，有效补充神州数码在云资源聚合和云增值服务上的业务布局，快速提升神州数码在云计算领域的技术和服务能力。业内专家表示，神州数码与上海云角在云聚合和云增值方面将形成强有力的协同作用，强烈看好神州数码国内优秀的云托管服务提供商(MSP)的转型方向。目前，神州数码已着力打通双方优势，快速构建起成熟的技术交付能力、项目管理体系，初步形成了完整及独特的云管理服务平台产品，为企业客户提供全生命周期的专业云服务。相关大数据、人工智能、物联网等多项解决方案已在汽车、零售、媒资等多个行业实现落地。

　　显而易见，神州数码云业务布局已初步完成，战略转型成果正在逐步显现。中信证券分析认为，根据神州数码未来云收入目标，云业务将以每年翻一倍的速度增长，毛利率稳定在30%左右，预计随着高毛利业务占比不断提高，整体盈利能力将进一步增强。