招商基金：牛市结构化调整 生物医药与白酒行业投资机会显现

两只新分级基金B份额，生物药B（150272）与白酒B（150270）今日上市，开盘即涨停。
　　招商基金认为，伴随牛市上行到今日的点位，很多之前投资者关注的板块与热点都一定程度积累了一些风险。不少投资者在这样的时点开始产生了未来预期的分化，不少积极看多的投资者也不再单纯的认为所有的板块都是值得投资的重点标的，挑选板块获得理想的投资收益开始越来越重要。招商基金表示，牛市结构化调整，生物医药与白酒行业投资机会显现。
　　其实在新兴产业方面，生物医药目前依然是极佳的投资标的和值得布局的板块。依赖人类并行计算与大数据云存储能力的提高，DNA的解码成本大大降低，效率大大提高，生物领域的突破变得水到渠成，价值更高。因为生物医药在医疗领域的重要性越来越高，能解决的医疗问题越来越多，资本市场给予的关注也就越来越明显。其背后的投资逻辑可以总结为：1.
　　国际经验来看美国生物医药领域过去十年的表现有望成为中国生物医药可复制的未来十年，那美国资本市场生物医疗领域的回报也可能在中国市场重现。2.
　　中国医药需求还有非常巨大的增长空间，生物医药领域待填补空缺极大。3. 生物医药行业景气不断提升，新技术会推动行业成为第三次医学革命的阵地，资金和政策的倾斜会愈发明显。加之政府大力支持生物医药行业，各子行业增长空间非常巨大。
　　而在传统领域方面，资本市场曾经戏言的“喝酒吃药”行情很久没有重现，但就今天的市场格局来看，经过近三年的调整，白酒行业基本面见底反弹，复苏是很明确的，估值修复预期基本确定。这主要受益于高端白酒消费端的好转，出货量的增加。另一方面，因为当前消费结构的变化与升级，私人消费占比大幅提高，白酒行业需求也就更为稳定，发展更健康，增长更确定。考虑到与国际酒业巨头比，一线白酒估值依然很低，也就意味着提升空间大，可以说是全球范围酒类标的估值洼地。配合市场关注的国企改革热点，激发企业经营活力和业绩释放动力，白酒会走出一波值得期待的行情。而且行业并购整合等概念也在这个版块有较多个股，这都有望点燃投资者的投资热情。以上利好最终配合基本面方面优质白酒企业渗透地方消费带来的新增长最终有望继续推高行业的整体估值，白酒在当前这个牛市中途继续发力，为投资者博取理想收益也就成为大概率事件。