FXTM富拓：全球经济增长有“见顶”迹象

　　他表示，不可预测的风险继续拖累市场，特朗普的不可预知性令全球市场为之不安。贸易担忧给世界经济造成2008年全球金融危机以来最大的威胁，而同时美元需求呈现10年以来最快速的回升。新兴市场货币创2016年以来最大季度跌幅。新兴市场股市表现也是2015年以来最糟糕的。

　　投资者蜂拥买入作为世界储备货币的美元，美国经济承受贸易冲突的能力可能好于那些被美国加征关税的国家。

　　特朗普关税政策对全球经济的影响

　　特朗普总统自诩为“交易能手”，他想在美国中期选举前达成新的贸易协定，同时兑现其 “美国优先”的竞选承诺。

　　各国针锋相对加征关税扰乱了供应链，可能导致成本推动型通胀，这是消费者不得不承受的。价值数十亿的项目可能被搁置，预计未来美国失业率会上升。 例如哈雷戴维森将部分生产业务由美国迁往海外，同时其他各大公司可能开始将生产中心转到东南亚。

　　土耳其和阿根廷货币危机对整体新兴市场的影响

　　里拉危机引发新兴市场广泛担忧。 截至撰写本文稿，今年以来土耳其里拉兑美元已贬值72%。可见，土耳其经济困难重重，投资者信心低迷。另外，穆迪近期下调土耳其金融机构信用评级，可见该国国内金融体系非常脆弱，这些问题难以很快得到解决。土耳其经常账户赤字扩大，已引发对其他市场的“连锁效应。

　　阿根廷比索-又一陷入危机的货币。截至撰写本文稿，今年以来阿根廷比索兑美元已贬值98%，阿根廷政府向IMF请求提前拨付贷款。总统向IMF求援令人担心有一些危机内情尚不为公众所知，央行需要将基准利率上调至60% ，以帮助稳定本币汇率。

　　市场接下去走向如何？

　　人民币疲软受市场力量驱动。 过去六个月人民币走势疲软受到美元在国际市场全线走强影响，政府部门未采取特别举措或对贸易担忧作出反应。政府相关部门近日表示从中长期看人民币汇率将保持稳定，这将有助于缓解人民币的跌势。人民币兑美元汇率“7”仍是重要心理关口。

　　欧元当前水平估值偏低。最近几周对土耳其危机波及欧洲的担忧令欧元承压，除日元和美元外，欧元是G10货币中走势应强于当前水平的一个货币。若特朗普政府继续发表美元“太强”的言论，那么将提振欧元。此外，Jameel认为欧洲央行仍不太可能在2019年末前加息。

　　英镑将继续对脱欧相关消息保持敏感

　　对英国经济和英镑而言，脱欧依然是令投资者最敏感的消息。英国可能在2019年3月的最后期限前还未准备好脱离欧盟。英国和欧盟的谈判进展可能好于当前预期。

　　经济前景展望：全球经济增长有“见顶”迹象

　　除美国以外，有持续迹象显示全球GDP增长速度在放慢。贸易担忧已负面影响新兴市场的迹象也越来越明显。需要考虑贸易冲突会对大宗商品产生什么样的影响，尤其是原油、新兴市场货币疲软也带来全球增长放慢威胁，因为通胀上升的风险拖累消费者的购买力。

　　关于全球市场的利率走向，Jameel表示美国2018年可能再加息两次。美联储有望今年再加息两次，美联储将不理会特朗普近期有关利率政策的评论。新兴市场国家可能会进一步加息，美国2019年利率政策尚不明朗。