平安好医生并不孤单 细数那些星辰大海征途的伟大公司

　　在港交所正式挂牌的第二个交易日，平安健康医疗科技有限公司（以下简称：平安好医生，股票代码：01833.HK）以 52.75港元破发收盘。作为一家受到资本市场高度关注的公司，也因此引来不少唱衰的分析。

　　在有的投资者恐惧的同时，机构投资者却表现出“贪婪”。破发当时，两大全球投资机构UBS、JPMorgan低调进场，逢低吸纳平安好医生股票，分别买入金额达到4.025亿、7441万港元。

　　在港股和美股市场，由于其不同于A股的市场化路演发行定价机制，上市后破发是一种常见现象，因为港股和美股的发行价是投资机构对上市公司充分市场化的定价，并不存在A股人为压制发行价的情形。许多如今在资本市场上呼风唤雨的大牛公司，都曾经历过上市后破发的情形，如阿里巴巴、新浪微博、腾讯等，但这些大牛公司的股价走势放在一个三年以上的中长期来看，如今的股价相对于最低价都翻了好几倍，甚至更多。

　　譬如，微博于2014年4月18日登陆美国纳斯达克交易所，开盘价16.27美元，跌破发行价，较发行价17美元下跌4.3%；而如今，微博的股价达115.28美元，较发行价上涨578.1%。

　　再看阿里巴巴，犹记得美国时间2015年8月24日，阿里巴巴股价告急，当日该股下跌3.49%，最终没能守住IPO发行价，一举跌破68美元/股的发行价，报收65.8美元/股。彼此，也有不少言论唱衰阿里巴巴。当时，佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter于阿里巴巴在纽交所IPO时的预测也被扒了出来，“未来三年阿里巴巴表现不佳的可能性约为三分之二。”

　　但那些当初抛掉阿里巴巴股票的人如今正在后悔，因为过去两三年，阿里巴巴继续展示出强劲的发展势头，跻身全球伟大公司行列。而在股价上，在经历了调整期后，股价一路上扬，用优异的表现响亮地打了质疑者的脸。阿里巴巴今年5月4日公布的2018财年业绩，创下了自IPO以来最高年度收入增长，当日收盘报188.89美元/股，较发行价上涨幅度达187.07%。

　　无独有偶，腾讯控股当年在香港上市时发行价仅为3.70港元，总市值不足70亿港元，上市不到一个月便跌破发行价，创下历史最低价3.375港元。现今，腾讯控股的股价较最低股价翻了近百倍，总市值已突破万亿港元。此外，亚马逊、Facebook等一众耳熟能详的大牛公司也都曾跌破发行价。

　　相似的情形在平安好医生身上再次上演。分析人士认为，此次平安好医生跌破发行价，或可挤出其中的水分，是投资价值真正回归的表现，也是价值投资者的机会所在。毕竟，投资类似平安好医生这样的行业龙头企业，考验的是投资者的持股耐心，持股耐心越充足，往往更有利于投资者持股市值的增长。从长期来看，平安好医生有望用良好的用户数据、财务数据给投资者带来丰厚的回报。

　　在价值投资者看来，投资是一场马拉松，更应该关注代表未来的公司。什么样的公司代表未来？诚如阿里巴巴的上市开辟了一个全新的电商时代，如今作为全球AI 医疗科技第一股的平安好医生，其上市无疑也是具有开创意义的，将引领中国乃至全球的移动医疗浪潮，开启移动医疗科技新时代。

　　声名堪比巴菲特的孙正义先后投资了阿里巴巴和平安好医生。正如当年阿里巴巴上市时，孙正义给予的期许，“辉煌才刚刚开始，我对他们充满信心。”这句话对刚刚上市的平安好医生来说，同样如此。