西风东渐助力消费升级 烘焙行业或迎来腾飞机遇
烘焙食品主要起源于西方国家，全球烘焙产品消费额贡献主要来源于欧美。根据Euromonitor对全球烘焙产品消费终端的统计，2016 年已突破3000亿美元，2002-2016 年年复合增长率3.54%，全球烘焙产品市场规模稳步增长。预计到2025年，烘焙行业在市场上大概是年复合45%的增长率。
借助于全球市场快速发展的东风，西式饮食文化逐渐渗入中国，国人生活方式逐渐全球化，烘焙食品消费群体不断扩大，消费者观念进一步转变，对烘焙食品认知度的提高促使消费加速升级，整个行业利润和收入快速增长。据统计，我国烘焙零售规模从 2006 年的 596.7 亿增长至 2016 年的 1648.13 亿，位居全球第二，仅次于美国，市场规模整体呈扩大趋势。其中，占据烘焙整体规模17%的面包行业，连续数年保持双位数增长，2010-2016年销售额年复合增长率为 11.58%，增速领先食品饮料行业内大部分子行业。
从人均消费的角度来看，Euromonitor 数据显示，2016 全年我国人均烘焙食品消费量为6.37kg，而同期美国人均消费量为27.29KG/人，日本18.12KG/人。从与美国和日本的横向对比来看，我国烘焙食品人均消费量与其他主要烘焙国家还有较大差距，有望继续提升。
综上，中国烘焙产业正走向大规模消费升级时代，处于产业变革即将快速发展的关键节点。上市公司将充分享受消费升级带来的烘焙行业扩容红利。
作为烘焙行业龙头的桃李面包，目前拥有3大系列30余个品种，其中3大系列包括软式面包、起酥面包以及调理面包，适应国人的口味。2017年公司核心产品面包及糕点2017年实现营业收入40.05亿元，较上年增加7.62亿元，同比增长23.49%，占公司营业收入的98.16%。
收购浙江新美心后进入领先梯队的麦趣尔也在这波行情中分得“一杯羹”。2017年中报显示，烘焙依然是公司营收构成中的最大占比，达到52.74%。
据了解，麦趣尔是一家以乳制品制造和烘焙连锁为核心业态，并辅以节日食品等产品的研发与加工企业。公司目前烘焙连锁门店分布于新疆、北京、浙江地区，所有烘焙连锁门店均为直营门店，合计254家，已在区域范围内形成规模优势，未来还将重点发力华北和华东市场，计划新增300家门店，不断拓展直营烘焙连锁门店数量，并逐步尝试烘焙连锁加盟店的经营模式，从而快速提高公司品牌知名度、增加门店数量。
致力于烘焙行业多年的元祖股份也是最受益标的公司之一。公司主要产品为蛋糕、月饼、水果及其他中西式糕点四大系列，共计 100 多个品种，产品结构丰富。其中蛋糕及月饼两类产品，2016年毛利润占比分别达46%、 34%。
对此，国海证券([page]分页标题[/page]000750,诊股)在研报中称，目前中国烘焙行业处于快速发展期，行业需求旺盛，市场增长潜力巨大，维持行业“推荐”评级。
