“债牛归来”声波扩散 宝盈增强收益债券配置价值凸显
前九州证券首席经济学家邓海清2月26日发布报告，再次强调“债市春天”的到来。理由包括：2018年经济下行压力大，基本面并不支持4%的高利率水平；高通胀属于“杞人忧天”，通胀压力不会引起货币政策收紧；货币政策边际变化，流动性拐点已至；监管对债市影响高峰已过等。
海通证券(600837,诊股)固收研究姜超团队亦在2月27日发布研报称，“债牛正回归”，颇受市场关注。其关键逻辑是：本轮债市调整出现转机的关键，取决于去杠杆的进程。在其看来，目前“经济去杠杆”已接棒“金融去杠杆”。在去实体经济杠杆的过程中，融资需求的回落将导致利率长期下行，债市将重新走牛。
中金固定收益研究团队则在3月3日发布的报告中表示，预计货币市场利率后续将保持稳定，而中长期债券收益率在二季度供需关系压力体现的情况下可能会有一定幅度回升，但基本面逐步走弱在下半年可能将重新压低债券收益率。但今年信用利差会在广义流动性收缩的背景下有所扩大。从配置和交易角度来看，二季度可以逐步增加中长期债券的配置。但今年债券配置适宜以利率债和高等级信用债为主。
随着债市回暖，债券型基金亦一扫去年的低迷。Wind数据显示，截至3月6日，1800多只可统计的开放式债券型基金约九成取得了正收益；中证全债指数今年以来回报达1.23%。相较今年“上蹿下跳”的权益类基金，债券型基金再次受到稳健型投资者青睐。
如何选择一只债券型基金产品进行投资配置？业内人士建议，可以遵循基金公司到基金经理再到具体产品的选择思路。
首先重点关注具有优秀债券团队配置以及较强投研实力的基金公司。以老牌基金管理公司——宝盈基金为例，就拥有一支积累了非常丰富的研究资源及投资经验的固定收益团队。其核心成员自信用市场的起步阶段至今，一直任职于固定收益主动管理投资团队并从事信用债市场研究及投资工作。这样的团队往往具有较强的券种甄别能力，能为基金的良好投资运作提供支持。
具体到基金来看，可关注历史业绩表现以及基金经理的投资经验。宝盈增强收益债券成立于2008年，历经牛熊变换的市场洗礼，目前已运作近10年，除去股债双杀的2011年，其余9年均取得正回报，表现十分稳健。Wind数据显示，截至3月6日，该基金累计收益率达84.63%。据了解，基金经理高宇具有10年证券从业经验，先后任职于第一创业(002797,诊股)证券、国信证券(002736,诊股)、博时基金、天风证券，现任宝盈基金固定收益部副总经理，经验十分丰富。
