快讯：沪指涨近1%收复3300点 煤炭股大涨

8月25日讯   周五早盘，两市平开。开盘后，大金融与周期股一起发力，两市各大指数强势拉升，沪指成功收复3300点。截至发稿时，沪指上涨0.92%，报3301.06点，成交581.3亿元；深成指上涨0.5%，报10606点，成交703.8亿元。

板块方面，两市各板块大面积飘红，煤炭、保险、信息安全、券商、银行等板块涨幅居前；仅地热能、三沙概念、环保等少数板块下跌。

消息面上，8月份以来各地证监局已开出10份处罚决定；央行连续两日暂停公开市场操作 当日净回笼1300亿；8月份66家上市公司高管减持 借中报行情套现近3亿；监管层启动券商研究所现场检查 9家在抽查之列；上市公司股权争夺暗生变局 监管层紧盯蒙面合伙人；欣泰退迎最后一个交易日 成今年第二家退市公司；"最牛次新股"中科信息:AI光环加身中报"变脸"。

对于后续走势，华鑫证券表示，目前沪指短期已陷入了纠结状态，虽然此前在触底3200点之后，指数接连反弹，但在整体反弹过程中，成交量方面配合极不合理，同时，近期热点轮动的深度和广度也已大不如前。后期倘若没有新的接力热点出现，指数仍将面临较大的回调压力。

本周，中国联通的复牌激活了国企改革概念股行情，但从市场表现来看，国企改革概念股走势整体低于预期。民族证券认为，价值投资是当前市场的主要风格，存量资金更在乎估值与盈利的匹配程度，对于题材炒作的情绪并未统一。中期来看，经济数据回暖与改革提速有望带动市场风险偏好上行，但流动性因素制约股指上攻，热点切换仍需要一定的时间。

民族证券表示，去年底以来，A股共经历过两次调整：2016.11.30至2017.1.6，沪指调整了33个交易日，调整幅度5.47%，其间最大跌幅7.73%，随后，金融、消费板块开始带领指数上行；2017.4.10至2017.5.11，沪指调整22个交易日，调整幅度6.85%，其间最大跌幅9.08%，随后周期股开始启动。民族证券认为，在存量资金博弈的背景下，场内热点的转换需要相关筹码的充分换手。目前，主流资金依然集结在周期性板块上，市场期待的国企混改这一新热点，短期内很难完成切换。

一方面，国内经济韧性十足。受高温、洪水、环保等短期因素影响，7月规模以上工业增加值同比6.4%，前值7.6%，但秋季开工旺季正在来临，后期有望改善；7月社会融资规模增量12200亿元人民币，超出预期值10000亿元人民币，融资表现出明显的韧性，特别是中长期企业贷款和债券融资加速明显，验证了经济好转的趋势。

另一方面，流动性维持紧平衡扰动A股。全国金融工作会议已经定调，严监管、去杠杆是大方向，在央行最新公布的金融统计数据中，7月份我国M2同比增幅9.2%，增速再创新低。M2已经持续7个月下跌。7月份以来，尽管央行在公开市场维持净投放操作，但从市场资金面表现来看，上周（8月13日至8月19日）受缴税因素冲击，资金利率全线上行，14天和21天资金利率涨幅最为明显。本周资金面受月末、缴准压力以及8月29日特别国债到期，预计月末资金面面临压力。与此同时，9月底美联储大概率启动缩表计划，全球资金面临流出压力，三季度国内货币政策倾向于中性偏紧，将给A股市场带来扰动因素。

综上所述，民族证券认为，沪指正处于去年底以来的第3次调整周期中，第一轮调整缘于市场担心经济二次探底，第二轮调整缘于年中流动性紧张。短期来看，经济走势与风险偏好这两个牛市因子已明显改善，预计本轮调整相比前两次将更加温和。资金面上，预计三季度末流动性有望得到改善，沪指也有望打破今年以来维持3000点至3300点的震荡区间，选择向上突破，市场主线亦有望向改革主题切换。

操作上，银河证券建议把握市场的轮动节奏，不宜追涨，可逢低关注国企改革概念股。