新动向：国际做空“秃鹫”开始瞄向港股

    最近，人民币贬值幅度达到了自上个世纪1994年来的最大值，8月中国海关公布的7月出口增速同比下滑8.9%，以及近期车市销量、用电量、铁路货运量等一些经济指标的疲软，使得国际上唱空中国经济的声音又沉渣泛起。
    甚至，与中国市场相关、在境外上市的一些企业都遭到国际做空机构的打击。这一次在美国股市上，做空机构盯上了中国光伏板块的股票。
    数据编撰机构Markit和彭博收集的数据显示，在美上市中概股卖空比率排名前几位的几乎全部来自光伏板块，其中位居第二的晶科能源卖空比率达到22%；天合光能的卖空比率排名第三，达到12%；晶澳太阳能位居第四，卖空比率达到11%。
    从市场表现来看，中概光伏股近期的表现也不尽如人意。整个7月，晶科能源的股价累计下跌19%，今年以来的累计涨幅缩水至21%；天合光能的股价累计下跌18%，今年以来的涨幅被打压至3.1%。此外，晶澳太阳能自7月初以来累计下跌近15%，阿斯特太阳能自5月中旬以来累计下跌33%。
    值得警惕的一个新动向是，国外做空“秃鹫”开始瞄向港股。                 
    日前做空机构Emerson Analytics（爱默生分析)发布报告质疑香港上市公司中国光纤。该公司认为爱默生分析的负面报告毫无理据或失实声明，又指该机构在发表报告前，从未向公司当面或以书面求证，该等严重失实的指控及误导对公司并不公允。如该做空机构查询海关出口数据所使用的代码与公司的并不一致 。
     港股上市公司中，中国光纤疑遭恶意做空并非孤例。今年以来，港股上市公司频遭国际做空机构的质疑和打压。今年初港股桑德国际被做空；7月30日，亚洲最大、全球第二大的工业铝挤压产品制造商中国忠旺被一业界从未听闻的神秘机构Dupre Analytics做空。中国忠旺此后发布初步澄清公告指出，该粗糙的做空报告中的事项完全失实。
    其实，做空“秃鹫”不仅瞄准美股、港股中的中概股，还瞄上了与中国市场紧密相关的跨国企业。
    例如，意大利奢侈品公司成为了做空者的新猎物，并且英国市场的股票和中概股也未能幸免。
    7月27日，意大利奢侈品牌Brunello Cucinelli和Ferragamo的股价在盘中大幅下挫，跌幅一度超过3%，Tod’s的股价也下挫逾2%。
    据数据编撰机构Markit的数据显示，Brunello Cucinelli SPA公司有25%的股票都被做空了，是所有意大利奢侈品行业企业中空单最多的。Tod’s和Ferragamo公司的空单数量分别排在第六位和第七位，做空比例分别为19%和18%。但如果放眼全球奢侈品企业，卖空股数在已发行股数中的平均比例仅为1.3%左右。英国巴宝莉的股价则从今年2月下旬以来持续下挫。截至8月5日的累计最大跌幅达到25%。
    业内人士认为，国外机构做空已经形成一个完整的产业链：第三方做空机构、对冲基金、集体诉讼机构等在做空食物链上环环相扣。惯常做法则是瞄准在国际市场上市的中国公司，然后搜集证据撰写唱空报告，同时雇用操盘手做空这些公司的股票。例如此次被做空的中国光纤公司董事会得悉，港股市场上持有中国光纤公司股份的卖空结余于近日大增。 爱默生分析机构负面报告的免责声明公开表示，该机构的联营人及╱或合作伙伴可能持有本公司股份买多或卖空及╱或衍生工具，若股份价格下跌，或从中获益。
    实事求是地说，从2008年美国金融危机开始的世界经济低迷周期已经影响到了中国实体经济，并且直接反映到了众多上市公司身上。由此引得一些以做空为赢利目的的国际投资公司唱衰中国经济，以便营造不利舆论，然后瞄准境外上市的中概股进行点杀。
    但过往经验看，这种唱空中国经济的言论每次均已失败告终。因为这些唱空机构并没有把脉到中国经济极强韧性的一面，以及忽略了中国经济因地域纵横的广度和深度而带来的超强承受力。而中国企业也在这极大的经济腾挪空间和秉着草根出生而与生俱来的韧性，一次次从被恶意否定中激发出更活跃的生命力。