张智恒：美联储在下一盘很大的棋？
自2008年次贷危机后，美联储推行了美国式的QE（量化宽松）政策以摆脱危机，但我们看到的结果却是美国陷进危机越来越深，甚至逼迫美国当局不得不通过重新修正会计准则、经济数据造假（以非农就业数据为例，最近公布的2015年4月美国失业数据为5.4%，达到七年以来的最低，但不得不指出的是，这是将失业半年以上人员剔除以后取得的所谓"真实数据"）等方式来修饰各类数据，以制造美国经济恢复的假象。
美国表示又不加息了，这次“加息预期”持续的时间之久已超过了百年美联储任何一次加息，全球市场都开始非常敏感，张智恒老师说接下来就是看9月份了。我们知道，美联储调节利息其实不同于我国央行，我国的加息或降息主要指的是对市场基准利率的升降，针对的是商业银行一年期的存/贷款基本利率。美国则不同，美国市场上的存/贷款利率基本上是由市场自动调节产生的，而美联储调节的其实是美国联邦基金利率，也就是美国银行的同业拆借利率，这个同业拆借利率针对的是美国的商业银行在美联储中存放的超额准备金。
所以张智恒老师认为，美国的这一次举动是意在下一盘很大的棋，在此前进行的三次QE政策中，美联储把市场上的大量垃圾债券买到自己手中，让证券持有者手中那些原本不值钱的债券瞬间变成了活跃的资本，这些资本进入实体经济从而实现美国实体经济的复苏。但在整个刺激经济的过程中也带来了一个比较棘手的问题，就是大规模印美元会带来美元贬值和通货膨胀。目前美联储依然没有宣布加息，好像依然在等待着什么。唯一的理由就是：从新兴市场国家逃离的美元还不够多，还不足以引发新兴市场国家足够的经济危机，他们的资产价格还不够便宜！提前唤醒沉睡的资本只会加剧美国经济的通胀，对美国经济不利。
所以他们给了自己几个月的缓冲时间，加快资产活跃的资本进程。针对于此，我们有理由相信，在不久的将来美联储将会有大动作来面对此次事件了。
美国表示又不加息了，这次“加息预期”持续的时间之久已超过了百年美联储任何一次加息，全球市场都开始非常敏感，张智恒老师说接下来就是看9月份了。我们知道，美联储调节利息其实不同于我国央行，我国的加息或降息主要指的是对市场基准利率的升降，针对的是商业银行一年期的存/贷款基本利率。美国则不同，美国市场上的存/贷款利率基本上是由市场自动调节产生的，而美联储调节的其实是美国联邦基金利率，也就是美国银行的同业拆借利率，这个同业拆借利率针对的是美国的商业银行在美联储中存放的超额准备金。
所以张智恒老师认为，美国的这一次举动是意在下一盘很大的棋，在此前进行的三次QE政策中，美联储把市场上的大量垃圾债券买到自己手中，让证券持有者手中那些原本不值钱的债券瞬间变成了活跃的资本，这些资本进入实体经济从而实现美国实体经济的复苏。但在整个刺激经济的过程中也带来了一个比较棘手的问题，就是大规模印美元会带来美元贬值和通货膨胀。目前美联储依然没有宣布加息，好像依然在等待着什么。唯一的理由就是：从新兴市场国家逃离的美元还不够多，还不足以引发新兴市场国家足够的经济危机，他们的资产价格还不够便宜！提前唤醒沉睡的资本只会加剧美国经济的通胀，对美国经济不利。
所以他们给了自己几个月的缓冲时间，加快资产活跃的资本进程。针对于此，我们有理由相信，在不久的将来美联储将会有大动作来面对此次事件了。
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